Девальвация рубля принесла плоды: официальная инфляция в марте ускорилась втрое

В марте 2014 года официальная инфляция более чем втрое превысила прошлогоднюю: 1,0 против 0,3%. За I квартал она составила 2,3% против прошлогодних 1,9%. Непосредственная причина - ускоренный рост цен на продовольствие: в марте на 1,7% против прошлогодних 0,2%. Алкоголь подорожал на 2,3 против 1.4%, бензин - на 1,5 против 0,5%.

Минимальный набор продуктов питания в марте подорожал на 2.7%, за I квартал - на 7,7%: "инфляция для бедных" на порядок выше "инфляции для богатых". Это естественно в стране, устроенной последними для самих себя.

Непосредственная причина ускорения инфляции - как обычно, произвол монополий. Возможно, его подстегнула паника, связанная с неприятием либералами и олигархией воссоединения России с Крымом в условиях, когда государство обезоружено либералами и не может сдержать агрессию и алчность монополий. Но значительно более весомый вклад внесла девальвация рубля (только за январь-февраль - более чем на 10%): в условиях нехватки спроса из-за бедности и снижения реальных доходов (с прошлого лета) большинства населения, утраты им потребительского оптимизма и исчерпания ресурса наращивания потребительского кредитования девальвация рубля ведет к росту цен именно товаров первой необходимости, то есть продовольствия.

Существенен и разрыв между реальной и официальной инфляцией. 

Вот как официальные "2,3%" выглядят в жизни: как нам пишут со ссылкой на товароведов, в г. Абакан, столице Хакасии на 2014 год ,за кг. : мойва в январе -55 руб ,в марте -77 руб ;крупа гречневая в янв-18 руб ,в марте -20 руб ;сахар песок в янв - 30 руб ,в марте - 40 руб ; рис краснодарский в янв - 35 руб , в марте - 46 руб ; макаронн.изд. в февр. - 22 руб, в марте -24 руб ;лук репка в январе - 21 руб ,в марте -32 руб ;лимоны св. в янв. -87 руб ,в марте -104 руб..

Отличие официальной инфляции от реальной видно здесь с предельной ясностью.

Михаил Делягин отметил: "Конечно, надо учесть и специфику региона, и сезонные колебания цен на ряд продуктов. Однако в целом реальная инфляция, по многолетним наблюдениям, превышает официальный уровень не менее чем вдвое. Из этого и надо исходить. А официальная инфляция по итогам года превысит нынешние официальные оценки: если удастся удержать ее в пределах 8% - будет великолепно".

НЕЗАВИСИМЫЙ ЭКОНОМИСТ ВЛАДИСЛАВ ЖУКОВСКИЙ: МИНФИН И ЦЕНТРОБАНК УСУГУБЛЯЮТ ВАЛЮТНУЮ ПАНИКУ И ДЕФИЦИТ ДЕНЕГ В ЭКОНОМИКЕ - ЛИБЕРАЛИЗАЦИЯ ВНУТРЕННЕГО РЫНКА ГОСДОЛГА И БОРЬБА С ИНФЛЯЦИЕЙ ВЕДУТ В ПРОПАСТЬ

Автор: Независимый экономист Владислав Жуковский

Крайне важный аспект проблемы девальвации рубля, на который требовалось бы обратить самое пристальное внимание, но о котором в Правительстве старательно умалчивают – каким образом либерализация внешнеэкономического законодательства и, в частности, упрощение процедуры допуска иностранных инвесторов и спекулянтов на внутренний рынок государственного долга России могли повлиять на возникновение и усугубление валютной паники. Сначала приток иностранного спекулятивного капитала позволил Правительству надуть пузырь на государственном долговом рынке – доходность 10-летних облигаций упала с 8,5% в 2011г. до 6,25% летом 2013г. Начала выстраиваться пирамида на рынке ОФЗ – банки закладывали приобретаемые гособлигации под привлекаемые у ЦБ РФ кредиты (прежде всего, в рамках операций РЕПО), получали доступ к сравнительно дешёвым финансовым ресурсам под ставку в 5,5-6% годовых, а полученную ликвидность направляли на приобретение новых порций госбумаг, которые в свою очередь снова закладывались в Центробанке.
Таким образом происходило выстраивание пирамиды рефинансирования госдолга по операциям РЕПО. Параллельно с этим шёл процесс втягивания в пирамидостроительство корпоративных ценных бумаг – долговых бумаг крупных банков, компаний, нефтегазовых гигантов. Это была в чистом виде спекулятивная махинация – никакого улучшения ситуация со стоимостью кредитных ресурсов для малого и среднего бизнеса за пределами добывающей промышленности и финансового сектора не происходило – обогащались главным образом спекулянты и крупные госбанки, имевшие наиболее короткий и прямой доступ к деньгам ЦБ РФ. Одновременно с этим снижение процентных ставок на рынке госдолга повышало привлекательность высоко рискованных и вдвойне высокодоходных операций по кредитованию населения.

В результате чего суммарный размер долговой нагрузки на население превысил в 2,7 раз размер располагаемых доходов. Тем не менее, даже пузырь на рынке розничного кредитования населения не помог удержать российскую экономику на плаву – темпы роста розничного товарооборота упали в два раза только за последний год. Именно благодаря 35-40% росту кредитования граждан России и, прежде всего, малоимущих россиян, помогал поддерживать иллюзию «вставания с колен» и «роста уровня жизни дорогих россиян» в условиях реального падения покупательной способности доходов и сбережений 73% россиян с доходами ниже среднего уровня по стране (29,6 тыс. рублей).

Не говоря уже о том, что потребительский бум, не подкреплённый развитием отечественной обрабатывающей промышленности высоких пределов, подразумевал самое банальное проедание нефтедолларов и направление полученной природно-сырьевой ренты обратно за рубеж с целью приобретения импортных товаров и услуг. Это своего версия несколько модернизированная версия программы «нефть в обмен на продовольствие», использовавшаяся в середине 1990-х годов по отношению к Ираку силами «просвещённого» Запада в лице НАТО.

Только в России ситуация гораздо хуже – благодаря усилиям реформаторов и идейным последователям Гайдара Россия вообще практически ничего не производит и закупает не только продукты питания, но и вообще всё – зависимость от импортного продовольствия составляет 55%, одежды и обуви – 75-80%, медикаментов – 85%, бытовой техники и электроники – 90-95%. Это программа «недра в обмен на все блага жизни и атрибуты общества потребления». Скачок в постиндустриальное общество ценой тотальной деиндустриализации, разрушения промышленности, бегства производительного капитала, дезинтеграции экономики и превращения в сырьевую колонию, рынок сбыта и финансовый резервуар для экономически развитых стран.

Однако, когда стало понятно, что российская экономика скатывается в кризисное состояние, промышленность в плачевном состоянии, поток нефтедолларов иссякает, рубль больше укрепляться не будет, а инфляция будет зажиматься Центробанком ценой ужесточения денежно-кредитной политики, сдерживания роста денежной массы и удорожания кредитов, спекулянты изменили вектор своих инвестиционных потоков. И началась масштабная распродажа государственных облигаций России – доходность выросла с 6,3 до 8,4% в течение трёх месяцев.

Важно понимать, что международные финансовые спекулянты не заинтересованы в снижении уровня инфляции в России – чем выше инфляция, тем выше процентные ставки, тем выше доходность спекулятивных вложений в рамках операций «carry trade». Спекулянтам важна динамика валютного курса. А, точнее сказать, возможность без потерь конвертировать полученные сверхдоходы из рублей в твёрдую иностранную валюту (прежде всего, в американский доллар). Именно по этой причине депрессивно-кризисное состояние российской экономики, обвал производственной и инвестиционной активности, наложившиеся на стабилизацию инфляции, снижение процентных ставок, начавшуюся девальвацию рубля и отказ ЦБ РФ от целевых валютных интервенций спровоцировали масштабную распродажу российской валюты и государственных облигаций. В том числе крупные средне и долгосрочные международные инвесторы, скупавшие долговые бумаги федерального Правительства в 2012 и 2013гг., внесли свой вклад в обвальное падение курса рубля.

В очередной раз стала очевидной простая истина – в Правительстве и Центробанке толком не понимают мотивы и цели, которыми руководствуются представители международного финансового капитала. Заявления Эльвиры Набиуллиной и Ксении Юдаевой из ЦБ РФ о том, что Банк России переходит к гибкому курсообразованию, отказывается от целевых валютных интервенций и намеревается ужесточить борьбу с инфляцией, сделав её приматом своей деятельности, лишь подлили масла в огонь и спровоцировали волну спекулятивных распродаж российского рубля. Транснациональный капитал интересует уровень рентабельности, маржа, норма отдачи на инвестированный капитал, извлекаемая от спекулятивных операций, а отнюдь не уровень инфляции внутри страны.

Напомним, что в последние месяцы 2012г. состоялось долгожданное российскими чиновниками и международными спекулянтами открытие внутреннего рынка государственного долга по Облигациям Федерального Займа (ОФЗ). Именно тогда инвесторы и спекулянты получили возможность инвестировать в российские долговые бумаги через международные депозитарные системы Euroclear и Clearstream при посредничестве российского центрального депозитария – Национального расчётного депозитария. Иностранцы получили возможность открывать счета номинального держателя ценных бумаг через российский депозитарии и напрямую приобретать государственные облигации ОФЗ России. На тот момент размер долгового рынка Правительства России составлял порядка 3,1 трлн. рублей или 91 млрд. долл. по обменному курсу на тот момент. Кроме того, с задержкой на один год был осуществлён допуск иностранцев на рынок корпоративных облигаций и акций.

Уже тогда эксперты и независимые экономисты предупреждали Минфин и Центральный Банк о том, что допуск иностранцев на внутренний долговой и корпоративный рынок существенно повысит его спекулятивную составляющую и увеличит не только волатильность на рынке, но сделает его гораздо более зависимым от конъюнктуры на международном рынке капитала, где погода определяется экзогенными и неподконтрольными российскому Правительству факторами - монетарной политикой крупнейших Центробанков мира (прежде всего, ФРС США), интересами международных спекулянтов и т.д. Однако чиновники предпочитали отнекиваться и делать вид, что угроз нет. Как ожидалось, напрасно – канал Euroclear-Clearstream стал одним из ключевых узаконенных самим же государством каналов вывоза капитала из России.

При этом в полной мере реализуется ещё одна угроза – международным спекулянтам и институциональным инвесторам в лице хедж-фондов, трастов, пенсионных фондов, инвестиционных компаний и т.д. гораздо понятней и проще пользоваться своей собственной давно отлаженной биржевой инфраструктурой. Именно по этой причине происходит предсказанный процесс постепенного и неуправляемого перехода торговли государственным долгом с внутреннего российского биржевого рынка на менее прозрачный иностранный внебиржевой рынок, где ценообразование обусловливается действиями крупных финансовых спекулянтов – маркет-мэйкеров. Вместо обещанного притока 20 млрд. долл. средств иностранцев на российский долговой рынок началась масштабная распродажа российских государственных облигаций, бегство капитала и обвальное обесценение рубля по отношению к другим валютам.

Валютные интервенции Центробанка провоцируют обострение кризиса ликвидности и удорожание кредитных ресурсов

Важно отдавать себе отчёт в том, что продажа валюты из резервов ЦБ РФ провоцирует автоматическое изъятие рублёвых ресурсов из финансовой системы и экономики в целом. Это лишь обостряет и без того перманентно острый дефицит ликвидности в банковском секторе и экономике, стимулируя удорожание кредитных ресурсов в экономике и т.д. Если ещё в начале 2011г. ставка по однодневным кредитам на межбанковском рынке варьировалась в диапазоне 2,5-3% годовых, то к концу 2012г. она поднялась до 6%, а последний год находится в диапазоне 6,3-6,7% годовых. Неудивительно, что на протяжении последних 2,5-3 лет наблюдается перманентное повышение среднерыночных процентных ставок по кредитам.

Причём как в номинальном, так и в реальном выражении (т.е. с учётом роста потребительских цен) даже на фоне формально затухающей инфляции. Что лишний раз говорит о том, что высокая стоимость кредитных ресурсов в экономике России обусловлена отнюдь не высокой инфляцией, как это объясняют в Минфине и Центробанке, а совершенно иными факторами: дефицитом денег в экономике, отсутствием полноценной системы долгосрочного рефинансирования банковского сектора со стороны ЦБ РФ, высокими предпринимательскими рисками, низким качеством залогов, коррупцией и т.д.

Весьма показательно, что ЦБ РФ начал закручивать гайки ещё в 2013г. – темпы роста денежной массы по агрегату М2 сжались с 35-40% в докризисный и после кризисный период до 12-15% в конце 2013г. в начале 2014г. Таким образом, политика спасения рубля и удержания валютного курса любой ценой будет не только усугублять масштабы кризиса в экономике, снижать рентабельность отечественной несырьевой промышленности, но также обострять денежный голод и дефицит финансовых ресурсов.

В очередной раз мы можем наблюдать ситуацию, когда в Центральном банке правая рука не ведает, что делает левая рука. С одной стороны, совокупная задолженность коммерческих банков перед Центральным Банком выросла с 2,52 трлн. рублей в начале 2013г. до 4,17 трлн. в конце декабря 2013г. Что составляет 125 млрд. долл. С учётом требований органов федеральной власти к кредитным организациям, суммарная задолженность банков перед государством составляет порядка 5,7 трлн. рублей. Притом что порядка 70-75% всех рыночных активов, которые можно было бы потенциально заложить в Центробанке для привлечения кредитов, уже давно заложены. В то же самое время, распродавая валютные резервы с целью поддержания курса рубля, ЦБ РФ автоматически обеспечивает изъятие рублёвой ликвидности из финансовой системы.

Суммарный объём изъятых средств – порядка 33 млрд. долл. за период с начала 2013г. Вкупе с начавшейся чисткой банковского сектора и волной отзывов лицензий это рискует спровоцировать паралич рынка межбанковского кредитования и обеспечить сильнейший дефицит денег в экономике и финансовом секторе. Что помимо прочего пошатнёт позиции большинства мелких и средних банков, рискует вызвать череду веерных банкротств в силу возникших кассовых разрывов и обрушить в кризисное состояние всю экономику и финансовую систему. Шансы подобного сценария пока невелики – у ЦБ РФ имеются колоссальные валютные резервы. Однако вектор задан именно в этом направлении. Принимая во внимание уровень профессионализма сотрудников ЦБ РФ и то, как им удалось обеспечить своими непродуманными заявлениями и противоречивыми действиями полномасштабную валютную панику, исключать подобного рода сценарий нельзя.

Рублёвая паника продолжается – Центробанк впустую тратит валютные резервы

Российский рубль продолжит свое стремительное падение по отношению к доллару, евро, фунту стерлингов и другим основным резервным валютам. Важно понимать, что мировая экономика вошла в конечную фазу сырьевого суперцикла, длившегося последние десятилетия в связи с отказом западных стран от золотого стандарта, разрушением Бреттон-Вудской валютно-финансовой системы, снятием золотого тормоза с печатного станка, нарастающей эмиссией ключевых валют и безудержным кредитным расширением. Первичная денежная эмиссия в виде денежной базы выросла в десятки раз, тогда как как всевозможные квазиденьги, входящие в расчет денежной массы и денежных агрегатов, выросли в сотни раз. Наряду с этим объем рынка производных ценных бумаг и деривативов и вовсе вырос в десятки тысяч раз, превысив в 10 раз размер мирового ВВП (730 трлн. долл.).

Неудивительно, что под давлением эмиссионного пресса биржевые цены на подавляющее большинство сырьевых товаров выросли в 3-3,5 раза за период 2000-2013гг - начиная от нефти, нефтепродуктов и газа и заканчивая продовольственными товарами (пшеница, кукуруза, соя, рис и т.д.) и промышленными металлами (медь, никель, цинк, алюминий, золото, серебро, платина, палладий и т.д.). Притом что никакого товарного, т.е. физического дефицита сырья в мировой экономике не наблюдалось, даже несмотря на динамичный рост экономик и промышленного сектора в стран Азиатского региона и Латинской Америки - физические запасы сырья на складах в последние годы находятся вблизи максимальных отметок.

Эпоха экспоненциального роста цен на сырьевые товары и, как следствие, перманентного притока нефтедолларов, подошла к концу. Пузыри на товарно-сырьевых биржах, спровоцированные работой печатных станков крупнейших Центробанков мира и сверхмягкой денежно-кредитной политикой, тормозят экономический рост, провоцируют рост производственных издержек, усугубляют падение уровня жизни подавляющей части населения, увеличивают имущественную пропасть и сталкивают мировую экономику в новую депрессию.

Наблюдаемое в последние месяцы падение курса рубля - это не краткосрочная конъюнктурная коррекция. Все гораздо серьезней - рубль, как и другие высокодоходные сырьевые валюты, вошел в долгосрочную фазу девальвации. Это принципиально новая реальность, незапланированная руководством России, которая станет серьезнейшим вызовом для правящих властей. По сути дела речь идет о повторении сценария 1991-1994 и 1998-2002гг., но только в растянутом периоде - единоразовой шоковой девальвации не будет. Однако российская валюта, являющаяся по своей сути перекрашенным нефтедолларом, эмитированным в рамках политики "валютного правления" (currency board) будет стабильно терять свои позиции к основным резервным валютам на протяжении долгих лет.

Имеет место фундаментальный слом вектора на укрепление российского рубля - сырьевой валюты низкопередельной отечественной экономики, хронически и глубоко больной "голландской болезнью". Мы наблюдаем сильнейший обвал рубля со времен августовского дефолта 1998г (тогда рубль упал в 4,5 раза - с 6 до 27 рублей за доллар) и кризисной паники 2008г (девальвация составила 60% - с 22 до 36 рублей).Об этом не просто старательно умалчивают. Судя по всему, в Правительстве и Центробанке в принципе не понимают, что нефтяной дождь, заливавший страну и бюджет в период "тучных нулевых", закончился. Что столь колоссального притока нефтедолларов, иностранных кредитов и международного спекулятивного капитала в Россию больше не будет.

Эпоха дармовых денег и дешёвых кредитов закончилась - впереди перманентные дефициты бюджета и платежного баланса, усиление бегства капитала, депрессивно-кризисное состояние экономики и промышленности. Россия под чутким руководством учеников Гайдара и Чубайса входит в зону турбулентности - совершенно новой реальности, полной неопределенности, которая в силу низкого профессионализма руководства Правительства рискует опрокинуть страну в глубокий социально-экономический кризис.

Показательно, что в 2013г рубль потерял 10-12% по отношению к американской и европейской валютам, опустившись с 30 до 33 рублей за доллар и с 40 до 44,7 за евро. Ещё катастрофичней начался 2014г. – за январь месяц рубль опустился по отношению к американскому доллару с 32,8 до 35 рублей за «американца», обновив минимальные отметки с марта 2009г. В моменте рубль и вовсе опускался ниже планки в 35,32 рублей за доллар. Не на много лучше обстоят дела с евро – за четыре недели наступившего года лошади рубль галопирующими темпами в лучших традициях поздней осени 2008г. и сентября 1998г. обвалился по отношению к евро с 45,3 до 47,9 рублей одну европейскую валюту. Совершенно очевидно, что это лишь начало мощного движения – ранняя стадия зарождения тренда на обесценение высокодоходных «сырьевых» валют.

Весьма показательно, что на фоне валют остальных развивающихся стран рубль выглядит весьма неплохо и находится далеко не в аутсайдерах. С мая 2012г. по январь 2013г курс аргентинского песо по отношению к американскому доллару упал на 35%, турецкой лиры - на 23%, а южноафриканского ранда и бразильского реала на 17-18%. Даже индийская рупия и чилийский песо потеряли порядка 14-15% по отношению к «американцу». На этом фоне падение рубля на 10% в 2013г. выглядит весьма скромно.

Паническая распродажа рубля

Наряду с этим буквально на глазах разгорается паника на валютном рынке – в конце января рубль опустился ниже психологически значимой отметки в 35 рублей за доллар и 48 рублей за евро. Паническая распродажа рубля продолжается, даже несмотря на попытки Центробанка стабилизировать ситуацию и переломить тренд на обесценение национальной валюты. Согласно официальным данным самого Центробанка, 28 января 2014г. денежный регулятор с призрачной целью остановить падение кура рубля провёл беспрецедентную по масштабам валютную интервенцию на внутреннем рынке. ЦБ продал иностранной валюты аж на 1,13 млрд. долл., что в 3 раза превысило показатели предыдущего дня (27 января) и в 5-6 раз превышало средние масштабы валютных интервенций ЦБ РФ на протяжении последних 6 месяцев. Столь масштабной и бездумной траты валютных резервов со стороны ЦБ РФ не наблюдалось более 2 лет – с осени 2011г. А до того – с зимы кризисного 2009г.

Глубоко смысла в подобного рода акции не было – рубль умудрился несколько окрепнуть впервые за последние недели к евро и американскому доллару. Однако уже на следующий день, 29 января, рубль продолжил терять свои позиции по отношению к резервным валютам, производной третьего или четвёртого порядка от которых он и является. Видимо, это была попытка оказать психологическое давление на спекулянтов, остановить лавинообразную распродажу рубля и постараться нормализовать ситуация. Результат весьма ожидаемый – нулевой. Хуже того, спустя два дня Центробанк решил повторить попытку психологического давления на участников рынка – 30 января объём интервенции превысил предыдущий рекорд практически в 1,5 раза – были потрачены 1,65 млрд. долл. Лишь благодаря вливанию средств ЗВР ЦБ сумел остановить падение курса рубля ниже планки в 35,5 рублей за доллар и 48,2 рублей за евро. Однако и эта интервенция не смогла радикально изменить вектор движения рубля – 31 января рубль продолжил своё падение, отыграв краткосрочное укрепление предыдущей торговой сессии.

Как результат, Центробанк был вынужден провести очередное драматичное повышение границ валютного коридора – если традиционно сдвиг не превышает 5 копеек при достижении накопленными валютными интервенциями планки в 350 млн. долл. в день, то 28 и 30 января ЦБ РФ под давлением спекулянтов, населения и корпораций, стремительно нарастивших спрос на иностранную валюту с целью извлечения прибылей и хеджирования (т.е. страхования) валютных рисков, был вынужден поднять коридор сразу на 25 копеек. Если ещё в начале января диапазон валютного кордиора составлял 33,1-40,1 рублей за бивалютную корзину, то уже 31 января он поднялся до 34,2-41,2 рублей.

Если масштабы паники и политика Центробанка не изменятся, то это может привести в катастрофе – у Центробанка просто-напросто может не хватить денег. Только по итогам января 2014г. ЦБ РФ умудрился потратить свыше 5,99 млрд. долл. на поддержание курса рубля. За один месяц денежный регулятор потратил столько, сколько в 2013г. Тратил за квартал. Такими темпами, борясь с ветряными мельницами в виде международных финансовых потоков и спекулянтов (что бессмысленно делать без возрождения системы валютного регулирования и контроля) к концу года ЦБ рискует истратить свыше 70-75 млрд. долл. То есть 25% тех валютных резервов, которыми он обладает, не считая средств Минфина в виде Резервного фонда и ФНБ, которые также учитываются в составе международных резервов страны. Из 495 млрд. долл. ЗВР порядка 200 млрд. принадлежат Минфину. Остальное – валютные резервы ЦБ РФ, которые тот получил от эмиссии рубля по покупку притекающей в Россию иностранной валюты в рамках колониальной политики формирования денежной базы «валютного правления».

Кроме того, против российского рубля и остальных сырьевых валют играет ужесточение монетарной политики США – на последнем заседании ФРС США (штаб-квартиры мировых ростовщиков и финансовой элиты Уолл-Стрит) было принято решение сократить масштабы выкупа гособлигаций и ипотечных ценных бумаг ещё на 10 млрд. долл. (в декабре также произошло сокращение на 10 млрд.) до 65 млрд. долл. Торможение работы печатного станка спровоцировало рост процентных ставок в США, переток финансовых капиталов со всего мира в финансовый сектор США, покупку долларовых активов и укрепление доллара практически ко всем валютам развивающихся и развитых стран. Это нанесло ещё один крайне болезненный удар по рублю. Принимая во внимание тот факт, что ФРС США взял курс на перманентное ужесточение денежно-кредитной политики, можно говорить о том, что доллар будет укрепляться ещё крайне продолжительное время, стягивая финансовые ресурсы на американский долговой и фондовый рынки с товарно-сырьевых рынков и рынков развивающихся стран. Неудивительно, что в 2013г зафиксирован рекордный отток спекулятивного капитала не только из России (свыше 3,2 млрд. долл.), но и о со всех стран с развивающейся экономикой.

Следует напомнить, что в настоящий момент Центральный Банк России осуществляет свою валютную политику в рамках пресловутого плавающего управляемого валютного коридора, диапазон которого составляет 7 рублей – 33,7 до 40,7 рублей за бивалютную корзину. Причём структура бивалютной корзины следующая – на 55% состоит из американского доллара и на 45% из евро. 8 лет назад на долю «американца» приходилось 90%, а на долю «европейца» лишь 10%. При этом буквально 13 января 2014г. в целях заявленного перехода Центробанка к политике таргетирования инфляции и отказа от поддержания курса рубля регулятор заявил, что полностью сворачивает операции по целевым валютным интервенциям. Что вполне закономерно на фоне сокращения масштабов «количественного смягчения» со стороны ФРС США, укрепления доллара, затухания российской экономики, бегства капитала за рубеж и традиционно низкого доверия к российской валюте спровоцировало ажиотажную волну распродажи рубля.

Тем не менее. Центральный Банк продолжает осуществлять валютные интервенции в рамках пресловутого операционного коридора, сформированного внутри 7-рублёвого коридора бивалютной корзины. За последние месяцы ЦБ РФ, пытаясь отучить спекулянтов от своего присутствия на валютном рынке, расширил границы так называемого «нейтрального» диапазона валютных колебаний с 1 до 3 рублей, в рамках которого он вообще не вмешивается в ход валютных торгов и не проводит никаких интервенций (т.е. купли/продажи валюты) из состава ЗВР внутри операционного дня. Также имеется весьма условный «технический диапазон», где также не проводятся интервенции.

Затем следует рублёвый диапазон, в котором ЦБ оставляет за собой право осуществлять куплю/продажу иностранной валюты в объёме 200 млн. долл. для сглаживания сильных валютных колебаний. И уже за ним следует диапазон в 0,95 рублей, где предельно допустимый объём внутридневных интервенций со стороны Центробанка составляет не более 400 млн. долл. Формально, для повышения гибкости рубля и сокращения продажи валюты из ЗВР ЦБ РФ закрепил автоматическое повышение/понижение границ всего семирублёвого валютного коридора на 5 копеек при достижении накопленным объёмом валютных интервенций планки в 350 млн. долл. в сутки.

Масштабы давления на российский рубль таковы, что Центробанк был вынужден 27 раз с начала октября 2013г. сдвигать валютный коридор – с 32,30-39,30 рублей за бивалютную корзину до 33,70-40,70 рублей по состоянию на 28 января 2014г. За этот же промежуток времени размер целевых валютных интервенций упал с 120 млн. долл. в октябре 2013г. до 60 млн. в ноябре-декабре и 0 млн. в январе 2014г.

В этой связи в принципе не понятно, с какой целью ЦБ РФ решил продать 1,1 млрд. долл., т.е. 37,5 млрд. рублей в национальной валюте, преследуя призрачную попытку стабилизировать рубль. Напомним, что по итогам всего 2013г. на искусственное поддержание завышенного курса рубля, который угнетал отечественных товаропроизводителей и душил остатки экономического роста, Центробанк России умудрился потратить порядка 25,2 млрд. долл., из которых 14,9 млрд. были влиты на рынок в рамках целевых интервенций. Потратив 5% валютных резервов ЦБ РФ так и не смог не то что предотвратить, но даже остановить девальвацию рубля на 10-12%.

Парадоксально то, что девальвационная волна произошла на фоне стабильно дорогой нефти - среднегодовые цены на российскую экспортную смесь Urals не опускались ниже 107,9 долл. за баррель. Более чем благоприятный уровень.

Что не помешало российской экономике сорваться в рецессию - темпы роста ВВП падают 7 кварталов подряд, а реальному сектору и инвестициям уйти в кризисный спад - обрабатывающая промышленность демонстрирует спад на 0,6%, грузовые перевозки на железнодорожном транспорте падают на 1,8%, потребление электроэнергии впервые с 2009г. сократилось на 0,6%, и инвестиции в основной капитал сжались на 0,6%.

В 2007-2008гг. при таких ценах на углеводороды рубль стоил порядка 23-24 рублей за доллар. Сегодня не может удержаться выше 33 рублей за одного "американца". Прогресс на лицо: экономика России становится все менее конкурентоспособной, а зависимость финансовой системы и бюджета от нефтедолларов лишь усиливается. Если в 2008г. федеральный бюджет балансировался при цене на нефть в 65 долл., то сегодня он дефицитен даже при фактических ценах на сырье в 107 долл. за баррель смеси Urals. Не говоря о том, что так называемый ненефтегазовый дефицит федерального бюджета вырос с 1,5-2% ВВП до 10-12% ВВП. Видимо, модернизация и инновации идут полным ходом - Россия все плотнее садится на сырьевую иглу и иглу внешних займов.

Независимый экономист Владислав Жуковский

ВТО: власти защищаются от последствий вступления девальвацией рубля

Риски и угрозы ВТО, так же как и абсолютная неготовность России к присоединению к этой организации, с самого начала были понятны и очевидны для всех, кроме высокопоставленных правительственных чиновников. Уже сейчас можно говорить определенно: никаких позитивных последствий ни для населения, ни для промышленности вступление в ВТО не вызвало. Вместо снижения цен на импортные и отечественные товары наблюдается их безудержное удорожание.
Вместо снижения стоимости кредитных ресурсов на протяжении полутора лет фиксируется рост процентных ставок по кредитам (в среднем на 1,5-2% по рублевым краткосрочным кредитам сроком до одного года для крупных отечественных заемщиков). Вместо демонополизации экономики и обуздания аппетитов естественных монополий полным ходом идет процесс подавления частной инициативы и скачкообразный рост (в среднем на 10-15%) цен на газ, воду, электроэнергию, ЖКХ, отопление, грузовые, пассажирские перевозки и т.д.

О поиске "козлов отпущения"

Буквально на днях апологеты компрадорской реакционно-либеральной альтернативы и главные лоббисты присоединения России к ВТО удивили экспертное сообщество очередной псевдонаучной новацией.

Так, министр экономического развития Евразийской экономической комиссии Андрей Слепнев заявил, что растущие стабильно высокими темпами цены на товары и услуги внутри России (вместо многократно обещанного российскими чиновниками и другими лоббистами ВТО снижения цен на товары в силу благотворного влияния развития конкуренции) обусловлен снижением курса российского рубля. Якобы, именно обесценение российского рубля на валютном рынке провоцирует рост цен на ввозимую в РФ продукцию иностранных производителей, вслед за которыми свои цены поднимают и отечественные производители.

По оценкам чиновника, средний импортный тариф на ввозимые из-за рубежа товары в 2012г. снизился на 1,5 процентных пункта, тогда как российский рубль ослаб на 10%. Именно этим разрывом чиновник и старается объяснить ускорившийся рост цен на импортную продукцию, а также раскручивание инфляционного маховика.

Однако, во-первых, совершенно непонятно, каким образом присоединение к ВТО соотносится с девальвацией рубля. Импортные товары неуклонно дорожали на протяжении всех 18 лет, в течение которых руководство России вело переговоры по присоединению к ВТО.

Во-вторых, замедлению темпов роста цен на импортируемые товары не помогало не только укрепление российского рубля (реальный эффективный курс российского рубля с учетом инфляции за период 1994-2012гг. вырос практически в 2,75 раза), но даже снижение импортных пошлин и упрощение доступа продукции иностранных производителей на российский рынок. Так, средневзвешенный импортный тариф в России за последние 18 лет снизился с 45-50% до 10-12%. Однако это не оказало практически никакого влияния на удорожание товаров и услуг первой необходимости.

В-третьих, лоббисты ВТО как в лице российских чиновников, так и международных организаций (МВФ, Всемирный банк, ЮНКТАД, БМР и т.д.) обещали резкое обострение конкуренции на внутреннем рынке, которое должно было способствовать снижению цен на ввозимые из за рубежа товары.

Да, действительно, обострение произошло, но не в том месте и не с теми последствиями, как обещали правительственные чиновники и их покровители в Вашингтоне, Нью-Йорке и Брюсселе. Отечественные производители сворачивают инвестиционные программы и сокращают производство, о чем предельно красноречиво свидетельствует кризисное сокращение выпуска в обрабатывающей промышленности и инвестиций в основной капитал (на 0,2 и 0,7% соответственно в январе-июле 2013г.).

Однако практически весь полученный от снижения импортных пошлин дополнительный конкурентный доход иностранные производители поспешили положить в свой карман. Вместо излишка потребителя усилиями промышленных гигантов, торговых посредников, спекулянтов, перекупщиков и инфраструктурных монополий сформировался излишек производителя.

Совершенно непонятно, зачем в принципе отечественным производителям и рядовым гражданам нужна такая конкуренция, от которой сворачиваются производства, урезаются инвестиции, растет безработица, падают доходы промышленных предприятий и населения, срывается исполнение бюджета, падает экспорт, растет импорт, сжимается профицит торгового баланса и текущего счета платежного баланса, усиливается отток капитала, а также продолжается удорожание импортных товаров. Однако возникает устойчивое ощущение того, что именно такую конкуренцию, разрушительную по своим социально-экономическим последствиям, осознанно и целенаправленно навязывают России ученики Гайдара и Чубайса в Правительстве.

В-четвертых, даже если продолжающееся удорожание импортных товаров и ускорение темпов роста потребительских цен и обусловлены снижением курса рубля на валютном рынке, то это в любом случае является результатом действий, а точнее бездействия правительственных чиновников. Именно ультралиберальная гайдаровская "шоковая терапия" обеспечила, а "кудриномика" закрепила разрушение отечественной несырьевой наукоемкой промышленности и утрату контроля над внутренним рынком.

Имеющая место критическая зависимость российской экономики от импорта по подавляющей части товарной номенклатуры (от продуктов питания и фармацевтических изделий до бытовой техники и машиностроительной продукции инвестиционного назначения) является закономерным результатом проводимой на протяжении 25 лет политики "рыночного фундаментализма". В настоящий момент на долю импортной продукции и продукции иностранных производителей приходится свыше 55% рынка продовольствия, 85% рынка медикаментов и до 90% рынка бытовой техники и электроники.

Девальвация рубля только потому провоцирует удорожание импортных товаров, что российская экономика находится в состоянии глубокой деидустриализации, капиталоемкое и наукоемкое производство заменено трудоемким, ресурсоемким и низкоквалифицированным, отечественная обрабатывающая промышленность высоких переделов находится в кризисном состоянии.

В этой связи попытки Андрея Слепнева списать удорожание импортных товаров и ускорение инфляции снижением курса рубля выглядят откровенной профанацией, защитой реакционной альтернативы "рыночного фундаментализма" и судорожной попыткой снять с Правительства ответственность за втягивание России в совершенно неподготовленном состоянии в ВТО.

Неудивительно, что министр финансов России Антон Силуанов, являясь преемником и учеником Алексея Кудрина, во время Санкт-Петербургского экономического форума провел "словесную интервенцию" с целью ослабления рубля. Его заявление об изменении механизма приобретения иностранной валюты Минфином и отсутствии предпосылок для девальвации рубля спровоцировало обвальное падение курса национальной валюты.

Судя по всему, глава Минфина отдавал себе отчет в своих действиях и целенаправленно провоцировал девальвацию рубля для увеличения нефтегазовых доходов бюджета и затыкания дыр в системе государственных финансов. По оценкам самого Минфина, дополнительный дефицит поступлений в федеральный бюджет в связи с усиливающимся спадом поизводственной активности может составить от 350 млрд до 1,2 трлн руб. Именно после заявлений Силуанова началась очередная волна распродажи российского рубля, в результате которой рубль обесценился с 32,6 до 33,2 руб. за доллар. Вполне вероятно, что к концу 2013г. при текущих ценах на нефть ($105-108 за баррель смеси Urals) рубль опустится до 34-34,5 руб. за доллар.

В девальвации рубля заинтересован Центральный банк, для которого это возможность увеличить объем рублевой ликвидности в финансовой системе без запуска механизмов полноценного долгосрочного рефинансирования банковской системы и переориентации от колониальной и ущербной по своей сути модели "валютного правления" (эмиссия рубля привязана к притоку иностранной валюты и ограничена приростом валютных резервов) в пользу внутреннего канала формирования денежной базы (т.е. первичного денежного предложения).

В девальвации рубля заинтересовано политическое руководство России, которому требуется обеспечить хотя бы частичное и показушно-пропагандистское исполнение предвыборных обещаний президента. Однако уже сегодня вместо запланированного в бюджете роста экономики на 3,6% наблюдается рост экономики на 1,4% в первом полугодии 2013г.

В подобного рода ситуации без девальвации создать конкурентные преимущества для отечественных производителей, повысить уровень рентабельности в производственном комплексе и дать стимул активизации производственной и инвестиционной активности в промышленности просто невозможно. Тем более - в рамках наложенных на Россию со стороны ВТО требований по снижению уровня тарифной и нетарифной поддержки экономики, а также ограничений по размеру бюджетного финансирования отечественных товаропроизводителей и скрытой поддержки промышленности.

Дальше будет только хуже

Более того, и сам Слепнев дал понять, что никаких изменений в лучшую сторону в ближайшее время ждать не стоить - с крайне высокой степенью уверенности можно говорить о том, что рубль продолжит ослабевать к основным иностранным валютам и дальше. Следовательно, продолжится и удорожание импортных товаров, которое чиновники будут по инерции списывать на флуктуации на валютном рынке и снижение курса рубля.

Нестабильность международной валютно-финансовой системы и структурные дисбалансы в мировой экономике являются прекрасным "козлом отпущения" для ультралиберального Правительства Медведева, на которого можно списать все негативные последствия от присоединения к ВТО.

При девальвации рубля в Правительстве будут списывать все провалы на удорожание импортных товаров потребительского и инвестиционного назначения, тем самым объясняя удорожание иностранной продукции, раскручивание инфляции и срыв модернизации экономики. В случае укрепления курса рубля, в Правительстве будут стараться этим фактом объяснить снижение конкурентоспособности отечественных товаропроизводителей, усиление зависимости от продукции иностранного производства и срыв модернизации в силу удорожания машин, станков и прочего оборудования, жизненно необходимого для технического перевооружения производств и внедрения трудо- и ресурсосберегающих технологий.

Стоить напомнить, что только за последние полгода - с марта по август 2013г. - рубль обесценился к американскому доллару практически на 11% (с 29,8 до 33,3 руб.), а по отношению к евро российский рубль обесценился до минимальных отметок с конца кризисного 2009г. (более 44 руб. за евро). К концу текущего года в Правительстве и ЕАК снова заговорят о том, что в удорожании импортных товаров виновата девальвация рубля, которая якобы не дает проявиться позитивным последствиям от присоединения к ВТО.

Судя по всему, чиновники избрали безошибочную тактику поведения - все негативные последствия от присоединения к ВТО они будут списывать на внешние факторы, перекладывая ответственность с больной головы на здоровую. Судя по заявлениям властей, упор будет сделан на четырех факторах:

1) невозможность отдельно оценить влияние присоединения к ВТО от остальных факторов: динамики цен на нефть и прочее сырье; направленности денежно-кредитной политики ФРС США и ЕЦБ; интенсивности и масштабов эмиссии резервных валют; кризиса в Еврозоне; пресловутого "инвестиционного климата"; засухи и неурожаев и т.д.;

2) долгосрочный характер как позитивных, так и, прежде всего, негативных последствий от присоединения к ВТО - процессы утраты управляемости экономическими процессами будут растянуты во времени;

3) негативный внешний макроэкономический фон - рецессия в странах Еврозоны; сильнейший спад экономической активности в Китае и прочих "азиатских тиграх"; риски бюджетного кризиса в США; вероятное сворачивание программ количественого смягчения со стороны ФРС США; разрастание кризисных тенденций в мировой экономике и т.д.;

4) девальвацию рубля - снижение курса рубля по отношению к основным "резервным валютам" и валютам стран, являющихся основными внешнеторговыми партнерами России, в условиях избыточной зависимости внутреннего рынка от импортной продукции, а также крайне низкой конкурентоспособности отечественного деиндустриализированного и дезинтегрированного промышленного комплекса, автоматически провоцирует рост цен на импортные товары.

Источник

Новая девальвация рубля: повторение баек 1998 и 2008 годов.

10 июля 2013, Владислав Жуковский

В последнее время заметно активизировался нездоровый ажиотаж вокруг вопроса необходимости девальвации курса российского рубля по отношению к валютам основных внешнеторговых партнёров России.

Ситуация в российской экономике действительно стремительно ухудшается, и стоит напомнить, что в кулуарах Санкт-Петербургского международного экономического форума уже бывший глава Министерства экономического развития Андрей Белоусов открыто развеял оптимизм правительства относительно светлых перспектив отечественной экономики. Пожалуй, единственный профессиональный экономист в ультралиберальном правительстве Дмитрия Медведева указал, что темпы роста российской экономики в мае текущего года составили не более 1%, что выглядит откровенным провалом на фоне роста ВВП на 1,8% в январе-апреле текущего года и на 4,2% в мае предыдущего года. В целом же по итогам января-мая текущего года зафиксирован рост российской экономики менее чем на 1,8%, что выглядит крайне неутешительным результатом после роста на 4,5% по итогам первых пяти месяцев 2012г.

Однако стоит напомнить, что высокопоставленные чиновники в Администрации президента и в Правительстве не любят инакомыслие и не держат несогласных с генеральной линией партии – на совещании у президента Владимир Путин лично раскритиковал министров и, в частности, Андрея Белоусова за нагнетание обстановки и дал недвусмысленно понять, что не хочет слышать разговоры про скатывание отечественной демонетизированной и деиндустриализированной экономики в кризисное состояние. С тех пор и без того крайне слабая, неструктурированная и малочисленная оппозиция сторонникам политики "кудриномики" в высших эшелонах власти старается не портить настроение руководству страны и про депрессивное состояние отечественной экономики старается лишний раз не упоминать. А Белоусов, напомним, был смещен со своего поста в министерстве.

Повторение со слезами на глазах баек 1998, 2008 и 2012гг.

Все заявления высокопоставленных правительственных чиновников и "модернизаторов" относительно "устойчивости российской экономики", "незыблемости позиций российского рубля", "недопустимости девальвации" и "сохранения макроэкономической ситуации под контролем" являются попыткой выдать желаемое за действительное и не имеют под собой практически никаких реальных оснований. Судя по всему, на самом деле ситуация складывается гораздо хуже, чем это пытаются продемонстрировать правящие власти, которые в силу своих служебных обязанностей и полномочий должны излучать оптимизм и уверенность в светлом будущем.

Принимая во внимание масштабы затухания российской экономики, темпы разрастания депрессивных тенденций в промышленности и грузоперевозках, обвал инвестиционной активности, а также неутихающие рассуждения российских чиновников о "недопустимости девальвации" и наблюдаемое на этом фоне стремительное падение курса российского рубля по отношению к американскому доллару и евро, можно с уверенностью говорить о том, что впереди российский рубль ждёт масштабная девальвация.

Такого рода сочетание полных оптимизма заявлений чиновников и масштабного обесценения российского рубля крайне свойственно пореформенной России – как только правящая бюрократия "просыпается" от летургического сна, замечает назревающий кризис или финансовую катастрофу и начинает судорожно успокаивать население и предпринимателей, направо-налево раздавая обещания об устойчивости российского рубля и отечественной экономики, то в подавляющем большинстве случаев это является верным сигналом о том, что впереди Россию ждёт финансово-экономическая катастрофа.

Достаточно вспомнить, как за три дня до объявления дефолта пирамиды ГКО-ОФЗ и валютного коридора, 14 августа, президент Борис Ельцин во всеуслышание под камеры заявил, что "девальвации не будет", а российская экономика стабильна и устойчива, как никогда. Уже 17 августа правительство Кириенко, предварительно освоив транш от МВФ в размере 4,8 млрд долларов, потратив остатки ЗВР (порядка 8 млрд долларов) на искусственное поддержание завышенного курса рубля (с целью гарантирования безубыточного ухода с российского долгового и финансового рынка иностранных спекулянтов и российских олигархов) и разворовав совместно с приближенной к Кремлю криминально-олигархической "семибанкирщиной" ни много ни мало треть федерального бюджета (эта схема реализовывалась на протяжении практически 4 лет), объявило дефолт, вслед за которым последовало четырёхкратное падение курса рубля (с 6 до 24,5-25 руб. менее чем за полгода) по отношению к американскому доллару.

Это стало закономерным результатом реализовывавшейся политики социально-экономического геноцида, погрома промышленности, дезинтеграции и десуверенизации народного хозяйства, разрушения вертикально-интегрированных производственно-технологических цепочек создания добавленной стоимости. Неудивительно, что в результате "шоковой терапии" и политики "социального дарвинизма" размер ВВП России обвалился на 45%.

Аналогичная по степени абсурдности ситуация наблюдалась летом и осенью 2008г., когда накануне острой фазы глобального финансово-экономического кризиса российские высокопоставленные чиновники и ученики Гайдара (от Кудрина и Грефа до Улюкаева, Шувалова и Дворковича) продолжали на полном серьёзе и с редким энтузиазмом рассуждать о неведомой "тихой гавани" и "островке стабильности". Весьма показательно, что даже в конце октября и в первые недели ноября 2008г., когда стремительно активизировался чистый вывоз капитала частным сектором, а промышленность и экономика в целом стали скатываться в кризисное состояние, российские чиновники продолжали рассуждать об "устойчивости рубля" и "достаточности валютных резервов".

На практике это вылилось в беспрецедентный с 1998г. финансово-экономический кризис и обвал производственной активности: ВВП России в первые месяцы 2009г. падал на 11,5%, промышленное производство – на 20%, обрабатывающая промышленность – на 27-30%, капитальные вложения в основные фонды рухнули на 25%, а объём производства в наукоёмкой промышленности (станкостроение, приборостроение, автомобилестроение, машиностроение, авиационная и ракетно-космическая промышленность и т.д.) обвалились в 2-4 раза.

Для понимания масштабов предстоящей девальвации рубля, которая становится неизбежной в рамках сложившейся в России архаичной и сырьевой "экономики трубы", имеет смысл напомнить опыт апреля-мая 2012г., когда на фоне 27-30% обвала цен на энергоносители (смесь Brent подешевела на 30% - цены упали с 125 долларов за баррель в конце марта до 87 долларов в начале июня) произошло аналогичное по масштабам и стремительности компенсирующее падение курса российского рубля по отношению к американскому доллару на 18,5% - с 28,8 до 34,1 руб. за доллар.

Как и сегодня, в разгар падения курса рубля российские чиновники так же ни слова не говорили о неизбежности сильной девальвации и обесценения национальной валюты – они просто-напросто по привычке закрыли глаза на распродажу рублей и масштабное приобретение иностранной валюты спекулянтами и инвесторами, которые начали спешно выводить капиталы.

Также против российского рубля сыграло сокращение предложения иностранной валюты в виде экспортной выручки со стороны российских экспортёров минерального сырья и продукции низких переделов при одновременном ускоренном росте импорта товаров, услуг, а также заметное расширение дефицита баланса оплаты труда (2,6 млрд долларов во втором квартале 2012г.) и инвестиционных доходов (20,9 млрд долларов). Не говоря уже о закончившемся периоде налоговых платежей (что автоматически привело к значительному сокращению спроса на российские рубли со стороны хозяйствующих субъектов-резидентов), приближающемся летнем сезоне (традиционно повышающим спрос на иностранную валюту в период отпусков и заграничных поездок), а также активизировавшемся бегстве капитала из России – в январе-июне 2012г. из РФ финансовыми и нефинансовыми организациями было вывезено за рубеж в чистом виде (сальдированный результат) свыше 31 млрд долларов.

Да, формально, Центральный банк и Правительство не вмешивались в курсообразование и не проводили целенаправленную политику снижения курса российского рубля. Однако этого и не потребовалось – оказалось достаточным просто постоять в сторонке и посмотреть, как международные финансовые спекулянты, российские сырьевые компании и сами граждане России обваливают курс национальной валюты. Строго аналогичную тенденцию мы наблюдаем и сегодня - за период с марта по начало июля текущего года рубль подешевел по отношению к американскому доллару практически на 10%, что выразилось в снижении курса с 30 до 33 рублей. Весьма показательно, что цены на нефтяную смесь Brent, к которой привязано ценообразование российской нефтяной экспортной смеси Urals, упали с 118 до 102 долларов за баррель "чёрного золота" - т.е. на 13,5%. Более того, начиная с середины апреля и вплоть до начала июля за редким исключением цены на североморскую нефтяную смесь Brent находились в узком диапазоне 100-105 долларов за баррель (лишь в период с 16 по 20 мая цены перешагивали через границу в 105 долларов и поднимались до 106,5 долларов). Однако никакого укрепления курса рубля к американскому доллару не происходило – рубль продолжал валиться при невмешательстве Центрального банка, который ссылался на предварительно раздвинутые им рамки валютного коридора и тем самым оправдывал свою политику "недопущения девальвации" рыночными факторами.

Другими словами, курс российского рубля по отношению к американскому доллару (а, косвенно, и по отношению к евро) следует за динамикой цен на энергоносители – российский рубль является производной от нефтяного рынка, а российский рубль подтверждает статус не просто "нефтяной" или высокодоходной "сырьевой" валюты, но, по сути дела, перекрашенного доллара.

Потери от девальвации рубля

Действительно, в среднесрочной и долгосрочной перспективе России необходим крепкий, сильный и устойчивый рубль, обладающий высокой внутренней покупательной способностью – это непременный фактор (и следствие) для осуществления структурно-технологической модернизации экономики и перестройки с экспортноориентированной модели народного хозяйства на внутренний платёжеспособный спрос.

Да, совершенно очевидно, что слабый курс национальной валюты, искусственно заниженный по отношению к валютам основных внешнеторговых партнёров, крайне негативно сказывается на реальной покупательной способности населения, уровне жизни рядовых граждан, а также на покупательной способности сбережений домашних хозяйств и хозяйствующих субъектов – финансовых и нефинансовых (прежде всего промышленных) организаций. Девальвация нанесёт сильный удар по платёжеспособности подавляющей части россиян, 75% которых имеют душевые доходы ниже среднего уровня по стране (24,5 тыс. руб.).

Наряду с этим снижение покупательной способности доходов и сбережений населения (а также промышленных предприятий) снизит платёжеспособный внутренний спрос российской экономики и негативно скажется на ёмкости российского потребительского рынка. Что также будет играть на руку существующей на протяжении последних двух десятилетий паразитической, компрадорской и колониальной модели "экономики трубы", сдерживая переориентацию с экспортной модели "роста без развития" на внутренне ориентированный подъём наукоёмких производств и импортозамещение.

Кроме того, обесценение российского рубля автоматически и неизбежно спровоцирует рост рублёвых цен на импортные товары и услуги – иностранные производители несут производственные, транспортно-логистические и прочие издержки в иностранной валюте и для получения сопоставимой массы прибыли и выручки при изменившимся курсе будут вынуждены поднять отпускные цены для российских потребителей. Принимая во внимание критическую зависимость российского потребительского рынка от импорта подавляющей части товаров первой необходимости (прежде всего, речь идёт о продуктах питания и напитках, медикаментах, бытовой технике и электронике и т.д.) и слабость конкуренции со стороны отечественной промышленности, это спровоцирует скачкообразный рост цен на широкий круг товаров первой необходимости и усилит социальное недовольство.

Но инфляция и без того вышла из-под контроля Правительства – годовые темпы роста потребительских цен превысили 7,2% за январь-июнь против 3,8% годом ранее и запланированных в бюджете 5,5% по итогам всего календарного года.

Помимо этого слабый курс рубля крайне негативно скажется на стоимости и рыночной оценке имущества, принадлежащего как физическим, так и юридическим лицам – в пересчёте на иностранную валюту внутренние российские активы (акции крупнейших стратегически значимых компаний и банков, объектов транспортной и энергетической инфраструктуры, ВПК, природных недр и т.д.) станут заметно дешевле, что упростит доступ и снизит цену "входного билета" для транснационального капитала и международных банков на российский рынок.

Эта угроза становится особенно актуальной и все более отчётливой в свете затеянной либеральным правительством Медведева масштабной приватизации госимущества. Совершенно очевидно, что транснациональные корпорации и международные банки, обладающие доступом к практически неограниченным долгосрочным и при этом крайне дешёвым финансовым ресурсам (в реальном выражении, т.е. с учётом инфляции, процентные ставки уже давно находятся в отрицательной зоне), создаваемым основными эмиссионными центрами, без всяких трудностей смогут приобрести оптом и в розницу крупнейшие и наиболее рентабельные предприятия России из стратегически значимых секторов отечественной экономики.

Помимо этого, девальвация заметно осложняет процесс структурно-технологической модернизации экономики и инфраструктуры – технологическое обновление и преодоление технической отсталости заметно осложняются в силу практически неизбежного удорожания импортного наукоёмкого оборудования и технологий.

Неизбежность мощной девальвации

Вместе с тем, прежде чем приступать к модернизации экономики, форсированному развитию научно-технического и инновационного потенциала, возрождению наукоёмких производств и выстраиванию вертикально интегрированных производственно-технологических цепочек создания добавленной стоимости, требуется создать для этого минимально необходимый финансовый ресурс как на уровне самого государства и бюджетной системы, так и (и это главное) на уровне чудом уцелевшей за годы либерального погрома и едва сводящей концы с концами при нынешнем валютном курсе обрабатывающей и наукоёмкой промышленности.

Судя по всему, уже в ближайшее время – т.е. до конца июля – мы увидим обесценение российского рубля до 34 рублей за американский доллар и до 43,5 рублей за евро. К концу текущего года российский рубль вполне может опуститься до 35-35,5 рублей за американский доллар, тем самым обновив минимальные отметки с осени кризисного 2009г. Этот вариант становится всё более вероятным по мере разрастания кризисных явлений в российской экономике, затухания производственной и инвестиционной активности, интенсификации процесса вывоза капитала из страны со стороны частного сектора, а также обострения депрессивных тенденций в мировой экономике вкупе с одновременным усилением рисков сворачивания программ неограниченной эмиссии ключевых резервных валют со стороны крупнейших Центробанков мира.

Совершенно очевидно, что в девальвации заинтересованы буквально все: и промышленные предприятия, которым нужно получить "глоток свежего воздуха" и повысить свою конкурентоспособность (в реальном выражении курс рубля уже на 20% превышает максимальные отметки докризисного лета 2008г.). И Минфин, который столкнулся со стремительным ростом дефицита федерального бюджета и предупредил Правительство, что к концу года для латания дыр ему потребуется от 350 млрд руб. (оптимистичный сценарий) до 1 трлн руб. (пессимистичный и при этом заметно более реальный сценарий). Да, в январе-мае был зафиксирован профицит в размере 128,4 млрд руб., что эквивалентно 0,5% ВВП. Однако, во-первых, это обусловлено скачкообразным ростом профицита в мае (профицит составил 2,5% ВВП) после четырёх дефицитных месяцев. А, во-вторых, профицит бюджета обусловлен хроническим неисполнением уже одобренной в ФЗ "О федеральном бюджете" бюджетной росписи и сметы затрат, выражаемой в недофинансировании целого ряда направлений: национальной экономики, ЖКХ, инфраструктуры, АПК, здравоохранения, образования и т.д.

Неудивительно, что при кассовом исполнении доходной части на 39,8% от годового плана расходная ведомость исполнена менее чем на 37,2%. Другими словами, мало того, что Минфин и Правительство на протяжении последних лет сокращают финансирование приоритетных направлений социально-экономического развития в реальном выражении (т.е. даже с учётом официальной "политкорректной" инфляции) на 3-7% ежегодно, так чиновники умудряются ещё к тому же не выделять уже запланированные финансовые ресурсы.

В девальвации рубля, как это не парадоксально, заинтересован и сам Центральный банк России, который всеми силами и проводимой жёсткой денежно-кредитной политикой (прежде всего, в области процентных ставок и операций рефинансирования) препятствует ослаблению курса рубля. По большому счёту, российский банковский сектор на протяжении последних без малого двух лет живёт в состоянии острого и перманентного дефицита ликвидности, который сдерживает кредитование реального сектора экономики и периодически рискует перерасти в острый кризис межбанковского рынка.

Наиболее наглядно об этом свидетельствует тот факт, что стоимость краткосрочных кредитов на межбанковском рынке в России выросла с 2,5% в начале 2011г. до 6-6,5% в 2012г. и порядка 6,5-6,6% в первом полугодии 2013г., при одновременном стремительном удорожании кредитования объектов малого и среднего предпринимательства, а также промышленных предприятий – ставки по кредитам достигают 20-23% годовых, что в 2 раза превышает норму рентабельности в обрабатывающей промышленности и в 3 раза – рентабельность отечественной экономики в целом.

Тем не менее, либеральное руководство Центрального банка России продолжает осознанно и целенаправленно душить отечественную экономику, ставя интересы международных финансовых спекулянтов и транснационального капитала выше интересов отечественной промышленности и экономики в целом.

Если ещё в 2011г и даже первой половине 2012г. ещё можно было проводить мягкую и последовательную девальвацию, тем самым сгладив негативные последствия от ослабления курса рубля для населения, то сегодня, когда отечественная экономика скатывается в кризисное состояние, промышленность пребывает в коматозном состоянии, зависимость от импорта нарастает, на рынке потребительского кредитования надулся пузырь, а дефицит денег ощущается как никогда остро, Банк России и Правительство будут вынуждены девальвировать рубля стремительно и одномоментно как минимум на 8-10%.

Другого варианта удержать на плаву отечественный "нефтегазовый Титаник", не отказавшись от псевдонаучных догм "Вашингтонского консенсуса" и "гайдаровщины", у них просто нет. Однако и это либералы делают с огромным опозданием и нежеланием, продолжая рассуждать о том, что "девальвации не будет" (или что "Россия не будет участвовать в гонке девальваций"), тогда как рубль уже потерял более 10% по отношению к американскому доллару с начала 2013г. Судя по всему, это ещё цветочки – ягодки будут впереди и проявятся ближе к концу 2013г. Тогда вполне реальным может оказаться курс рубля к доллару в диапазоне 34,5-35 руб., который в условиях отказа властей от модернизации экономики и оздоровления системы государственности позволит хотя бы на непродолжительное время удержать российскую экономику от сползания в рецессию.

Накануне 

Валютное перемирие

 Финансовая G20 решила отказаться от конкурентной девальвации

Страны G20 пообещали не допускать намеренной девальвации валют, курсы которых должен регулировать рынок. Как говорится в подписанном коммюнике, монетарная политика стран G20 должна вести к стабильности цен и восстановлению экономики. Однако эксперты отмечают, что эти и другие положения итогового документа мало к чему обязывают: ни сроков, ни целей он не оговаривает.

Темпы роста мировой экономики остаются слишком слабыми, сохраняются существенные риски, говорится в распространенном в субботу коммюнике по итогам первой встречи министров финансов и глав центробанков «Большой двадцатки» в Москве.

«Благодаря важным политическим мерам в Европе, США, Японии и устойчивости китайской экономики, основные риски для мировой экономики снизились»

«Благодаря важным политическим мерам в Европе, США, Японии и устойчивости китайской экономики, основные риски для мировой экономики снизились, а условия на финансовых рынках улучшились, тем не менее, существенные риски сохраняются, темпы роста мировой экономики все еще остаются слишком слабыми, а уровень безработицы во многих странах неприемлемо высок», – отмечается в документе, передает РИА «Новости».

G20 призывает прилагать усилия по укреплению еврозоны. «Слабая глобальная экономическая активность связана с неопределенностью в области экономической политики, снижением уровня кредитования со стороны частного сектора, сдерживанием экономического роста из-за увеличения налогов и ухудшения функционирования кредитного посредничества, а также с неполным восстановлением глобального равновесия спроса и предложения», – отмечается в документе.

«В этих обстоятельствах требуется прилагать последовательные усилия по укреплению экономического и валютного союза еврозоны, устранению неопределенностей, связанных с фискальной ситуацией в США и Японии, и увеличивать внутренние источники спроса в странах с профицитом счета текущих операций, принимая во внимание особые условия крупных производителей товаров», –полагают министры финансов G20.

По мнению министров, распределение квот в Международном валютном фонде (МВФ) должно лучше отражать относительный вес экономик. «Мы подтверждаем необходимость защищать право голоса и представительства беднейших членов МВФ в рамках общего пересмотра квот», – указывается в документе.

Монетарная политика стран G20, как гласит коммюнике, должна «вести к стабильности цен и восстановлению экономики», а это развязывает руки той же Японии, которая активно ослабляет иену, отмечает Reuters.

Другие положения коммюнике тоже мало к чему обязывают. В частности, страны G20 намерены принять «надежные среднесрочные фискальные стратегии» ради устойчивого роста. Но ни сроков, ни целей документ не оговаривает. Впрочем, продолжает издание, эксперты не ожидали от встречи судьбоносных решений – они могут быть приняты на сентябрьской встрече лидеров G20 в Санкт-Петербурге.

Отсутствие практического общения

Между тем участники экономического форума в Красноярске заявили, что на последнем заседании содержательное обсуждение получили все заявленные темы. Вице-премьер Аркадий Дворкович заявил, что новой стала «сама постановка вопросов: не что делать, а как». Он отметил, что обсуждались задачи, которые приведут к конкретным действиям и результатам.

В свою очередь управляющий партнер московского офиса компании «Мак Кинзи» (McKinsey) Ермолай Солженицын отметил, что «красноярский форум может претендовать на статус площадки для обмена региональным, муниципальным опытом, поскольку проблема нового качества жизни одинаково актуальна для всех». «Обсуждать ее нужно предметно. В стране не хватает горизонтального, практического общения», – уверен он.

А президент компании «AMBA International» Пол Джадж сделал акцент на условиях развития предпринимательства, отметив главным из них наличие демократии. Международный эксперт полагает, что государство должно решать только те задачи, которые у него лучше всего получаются: обеспечение внутренней и внешней безопасности, правопорядка, инфраструктурного развития. Тогда высвободится энергия, столь необходимая для экономического развития страны.

Координация агломераций

На экономическом форуме также обсуждалось формирование модели «зеленого» роста, повышения инвестиционной привлекательности электроэнергетики Сибири, формирования и реализации кластерных программ.

Участники дискуссий признали большую роль агломераций в мировом развитии. Заместитель мэра Москвы по вопросам экономической политики Андрей Шаронов заявил, что «нельзя управлять всеми агломерациями из единого административного центра, надо искать механизмы координации их развития».

Депутат Госдумы Виктор Зубарев напомнил, что Красноярский край имеет серьезный опыт реализации проектов различного масштаба. А инвестиционный проект «Ангаро-Енисейский кластер» способен стать новым центром социально-экономического развития не только Красноярского края, Сибири, но и России в целом.

А губернатор Красноярского края Лев Кузнецов заметил, что «Сибирь, как и вся Россия, – неоднородна, поэтому унифицировать схему развития невозможно». «С учетом специфики территорий могут быть реализованы различные модели развития. Но в любом случае стратегия этого развития должна быть абсолютно понятной и ориентированной на экономический рост и качество жизни. А мощным стимулом экономического роста по-прежнему остается конкуренция, для которой необходимо создавать все условия», – сказал он.